承接写了一年的A股月度预测神秘顾客应用，大多时候，现实是令东说念主失望的。参预12月，A股打响年度收官战，2023年是牛是熊，要见分晓了。

岁首至11月末，万得全A、上证指数、沪深300区分高潮-3.2%、-1.93%和-9.7%；板块层面，通讯（25.53%）、传媒（20.1%）、缱绻机（11.17%）、汽车（9.8%）、电子（8.58%）涨幅靠前，好意思容照应（-29.1%）、商贸零卖（-26.66%）、电力开荒（-26.37%）、房地产（-21.38%）和建筑材料（-19.44）跌幅靠前。

就11月来看，万得全A、上证指数、沪深300区分高潮0.35%、0.36%和-2.14%；板块层面，煤炭（7.06%）、传媒（6%）、社会工作（5.62%）、机械开荒（4.4%）涨幅靠前，建筑材料（-4.44%）、电力开荒（-4.35%）、非银金融（-3.39%）、有色金融（-3.33%）跌幅靠前。

在11月行情预测（《11月，天亮了！》）中，咱们给出的不雅点是投资者可以乐不雅起来，A股复刻旧年11月的回转行情，是不祥率事件。

实践来看，A股11月的进展并不好。节拍上看，11月中上旬，受10年期好意思债利率快速下行驱动，A股成长板块领涨，驱动主要指数上行；参预中下旬，跟着10月事济数据的发布和好意思债利率下行放缓，弱现实带来弱预期，基本面和情态面都变差，指数开动颤动向下。

弱现实，一则是近期表露的10月事济数据大多不足预期，二则是中好意思联系放肆进度也不足预期，如阛阓预期的对好意思出口关税调降并未末端。11月事济进展依然疲弱，如30大中城市商品房成交面积同比着落16.5%，降幅连接扩大，量价皆跌景观未有好转；11月制造业PMI录得49.4%，承接两个月回落至兴衰线以下。而阛阓期待的“救市”计谋，如地产领域的“三个不低于”，与其说刺激，不如说是托底，不足以扭转地产“量价皆跌”的趋势。

深圳神秘顾客（SMS）公司神秘顾客在就餐过程中，需要按照预先设定的评价标准和流程进行评价。一般来说，可以分为以下几个步骤：

弱预期，基于上述弱现实，就繁衍了对于2024年的弱预期。《好多东说念主在假装乐不雅》一文梳理了现时阛阓对于2024年的主要判断，“无谓悲不雅”、“契机大于风险”等偏中性乐不雅的词汇出现的频率很高，论断大宗亦然“经济有望连接改善，但经过也不会一帆风顺”。对于2024年的A股投资，也大多属于“看好又不敢太雅瞻念”的牵丝攀藤之词。

参预12月，转化来自那儿呢？

一是受益于低基数效应，经济读数有望超预期。地产销售、PMI等前瞻数据标明，11月事济数据不祥率仍会低于预期。不外，旧年11月-本年1月，受疫情影响，出口、投资、浮滥、地产销售等均为同时低点，受益于低基数效应，过去两个月的经济同比数据揣摸会有可以进展，对阛阓情态产生提振截止。

二是12月紧要会议仍然值得期待。12月12-13日，好意思联储召开年内临了一次议息会议，不祥率会文告不加息，透澈坐实加息周期驱逐的预期，有望驱动10年期好意思债利率开启新一轮下行；团结时代段，国内会召开中央经济责任会议，定调2024年经济责任，对于计谋刺激力度、房地产等阛阓顺心的点，都能从会议中寻到信号。

恰正是现时经济数据偏弱，阛阓对于会议预期不高，重磅会议才愈加值得期待。预期照旧很低了，神秘顾客应用给点阳光就会灿烂。

是以，接下来一到两周内，阛阓很可能从弱现实、弱预期过渡到偏弱现实、偏强预期，股市有望迎来新一轮行情。

结构判断上，地产链短期或有进展，但可抓续性不彊。

现时，内需颓废的关节是地产。适值在稳地产上头，计谋发力空间有限，现在以金融机构输血的款式效力保住优质房企（传言的50家房企白名单），但对于稳房价、提振购房需求，计谋空间愈发有限。

时代点上看，2024年，房价不祥率仍会颤动寻底，2025年之后，新址房价企稳的概率会冉冉增大。

就2024年看，阛阓领先要消化掉“保交楼”带来的已完工未出售新址供应的皆集开释。之后，在拿地和新开工腰斩的传导下，完满面积开动大幅负增长，新址供应开动下台阶。

此外，经过2024年的行业洗牌，中斗室企加快出清，阛阓供应款式也愈加赫然。存活下来的房企，见识愈加隆重，对利润的诉求也会更强，不祥率会专门放缓拿地和开工节拍，以激动新址供需结构均衡，加快房价企稳。

从需求侧看，2024年，购房主说念主的不雅望情态依然浓厚，且在中斗室企出清经过中，购房主说念主仍会优先聘任不存在爆雷风险的二手房，新址需求难言回暖。

但经过2024年颤动蓄势后，2025年新址需求有望迎来触底回转。一是，2024年新址成交面积连接高个位数下滑后，全体成交核心已显赫低于中遥远合理水平，跌不动了；二是，跟着中小开发商的出清，存活下来的房企实力较强，购房主说念主对新址的购买意愿有望触底回升。

供给萎缩加上需求回升，2025年房价企稳将是不祥率事件。

法度情况下，2024年，房地产连接量价皆跌，中小地产商连接出清，实体经济复苏乏力，A股稳增长板块也难有实践性进展。

就12月来看，不祥率会阅历一个“强预期”阶段，催化稳增长板块片刻占优；但跟着弱现实反复考据，可抓续性不彊，怎样涨上去还会怎样跌下来。

反不雅成长板块，短期受情态回落压制，但把视角拉长，成长板块既相对孤苦于经济基本面，又受益于好意思联储加息周期末端和降息周期开启，不祥率能有更好的逾额收益。

具体来看，受益于汽车智能化、半导体国产化、强军树立的先进制造板块，受益于东说念主口老龄化和好意思债利率下行的翻新药板块，以及受益于大模子快速落地催化的传媒、缱绻机等板块，仍有较好的中遥远竖立价值。

【注：阛阓有风险，投资需严慎。在职何情况下，本文所载信息或所表述意见仅为不雅点调换，并不组成对任何东说念主的投资淡薄。】

本文由公众号“薛洪言微语”原创神秘顾客应用，作家为星图金融筹商院副院长薛洪言